比特币减半后矿工将面临哪些挑战？汛期临近时，你会选择观望吗？

比特币链上的数据在减半后正朝着TokenInsight之前预期的方向发展，挖矿行业正在遭受巨大冲击；但随后三分之二对市场价格等方面的影响可能需要半年到一年多的时间才能凸显出来。

一、减半概述

数字资产市场“比特币减半”的轰轰烈烈的话题暂时告一段落。3月12日凌晨3点23分，比特币在63万区块高度正式完成区块奖励减半。第一个区块减半由蚂蚁矿池广播，区块奖励为6.25BTC，交易费用约为0.91BTC。

有趣的是，F2Pool 挖出了减半前的最后一个区块（629,999），并把纽约时报的头条写成“NYTimes 09/Apr/2020 With $2.3T Injection, Fed's Plan Far Exceeds 2008 Rescue”被写入区块，致敬中本聪在 2009 年比特币创世区块中的头版头条。

TokenInsight 对减半前后比特币链上的数据变化、矿工收入和挖矿状况进行深入分析，研究比特币减半后挖矿网络的发展。

二、链上数据显示减半后价格波动小，挖矿难度有望再创新高

1. 利好变现，官方减半后价格缓慢上涨

减半前一周，比特币价格大幅波动。3 月 4 日，比特币从 8,650 美元左右升至 10,000 美元以上，随后两天跌破 8,200 美元。这也代表了比特币减半消息对市场的影响程度。

从下图可以看出矿机关机币价是什么意思，在比特币减半前后，比特币价格在区块高度达到629940左右时开始波动。价格一度从 8,600 美元升至 8,850 美元以上，但随后下跌，甚至达到之前的低点。

比特币价格，来源：ByteTree、TokenInsight

官方减半后，比特币价格呈现缓慢上涨趋势，但仍维持在 8,600 美元至 8,850 美元之间。TokenInsight 认为，各种币种减半通常是正面的，但部分价格会提前套现，各利益相关方也会提前做好安排，减半后不会立即出现大幅波动。

2. 减半后平均出块时间滞后 3 分钟

减半前200个区块的平均出块时间约为492秒，约8分钟；减半后，平均出块时间明显增加，50个区块的平均出块时间达到645秒，约为645秒。11 分钟。

在减半行情中，出块时间明显受到很大影响。

出块时间，来源：ByteTree、TokenInsight

3. 挖矿难度有望再创新高，各类矿机触及停产价

截至5月13日12:00，比特币全网算力约为119.27 EH/s，全网难度为16.10T。估计距离调整还有5天12小时。下一次挖矿难度将提升3.86%至16.73T，再创历史新高。

另一方面，根据矿池数据，按照当前币价，在非高水期电价（0.37元）的情况下，蚂蚁S19 Pro、神马M30S+ ，芯动T4+新一代高算力矿机电费占比几乎达到或超过50%，净收入较比特币减半前的90元/天下降约66%，目前收入不到30元/天。

不过，TokenInsight 认为，5 月 26 日大部分地区将进入汛期，部分水电站已经提前开始租赁。0.2元电费）。按照0.22元的电价计算，蚂蚁S19 Pro和神马M30s的每日纯收入依然在42元左右。较低的电费可能是对较低收入的对冲。

有意思的是矿机关机币价是什么意思，虽然各种矿机都打了停币价，但目前全网算力已经恢复正常，矿工们还在坚持等待后续行情。

三、矿工收入变化

1. 链上交易量增长缓慢，市场情绪较为乐观

从链上交易数量来看，减半前后比特币链上交易数量虽然波动较大，但整体呈现缓慢上升趋势。由于比特币减半后并未出现预期下跌，市场原本处于观望状态的投资者逐渐入市，整体情绪较为乐观。

比特币链上的交易数量，来源：ByteTree、TokenInsight

2. 交易手续费占比飙升，最高达到18%

TokenInsight 此前在《2020Q1 区块链挖矿研究报告》中提到，矿工的收入仍然主要依靠区块奖励而非交易手续费。随着整个比特币网络的算力不断提升，挖矿奖励越来越小，因此交易手续费也越来越高，从而在一定程度上弥补了减半带来的收益损失。

下图显示了减半前后比特币网络上的交易费用和平均每笔交易费用的趋势。减半前后，区块高度在减半前后50个区块以内，比特币交易手续费大幅提升。在 630050 区块高度附近，总交易费用跌至低点，但随后继续上涨。

比特币交易总费用，来源：ByteTree，TokenInsight

总体而言，减半后，比特币的总交易费用按预期上涨。交易费用的增加表明投资者愿意为优先交易支付溢价，也表明市场活跃度正在增加。

每笔交易平均手续费，来源：ByteTree，TokenInsight

据TokeInsight统计，今年一季度，矿工收入手续费（区块奖励+交易手续费）维持在1.5%，但3月占比大幅上升至5.5 % ，并在 4 月份回落至较低水平。

交易手续费占矿工总收入的比例，来源：ByteTree、TokenInsight

从上图可以看出，比特币减半后，随着奖励减半和交易量的增加。矿工费迅速飙升至异常的 18%。随着时间的推移，比特币链上的交易逐渐调整到平衡状态，但仍然在 10% 以上。

四、全球范围内竞争环境加剧，中国矿工面临巨大挑战

据CoinShares发布的《比特币挖矿网》报告显示，目前中国的挖矿规模占全球的65%，仅四川就占全球的54%。其余 35% 位于北美，如华盛顿、纽约、不列颠哥伦比亚省、阿尔伯塔省、魁北克省和欧洲，如冰岛和挪威。

尽管中国在比特币网络中占据绝对优势地位，四川汛期即将到来，但由于比特币减半，并非所有矿工都能度过这段艰难时期。TokenInsight 认为，随着减半的到来，市场上将出现旧矿机的抛售。此外，如果矿工没有良好的抗风险能力，在减半前做好充分的准备以降低成本，未来的市场环境也将侧重于清理低效矿工和矿池。

另一方面，同样占据部分市场的北美地区正在支持数字资产挖矿，具备专业运营和风控能力的基金和机构正在逐步进入市场。

2019年，加拿大政府明确表示将继续采取措施支持该国数字资产挖矿业务的发展。2020 年 1 月，加拿大魁北克电力分配提案（RFP）的结果公布，加拿大公用事业公司 Hydro Quebec 同意将其五分之一的电能（约 300 兆瓦）预留给加密矿工。

2020 年 3 月，美国蒙大拿州米苏拉县委员会为数字资产矿工增加了绿色法规。法规要求加密矿场只能位于轻工业区和重工业区。可延长至 2021 年 4 月 3 日。

由此看来，中国矿工未来的压力不仅在于比特币减半带来的收入减少，更在于自身的运营能力和在激烈的市场竞争中生存的能力。

五、总结

综上所述，比特币减半的价格波动并没有市场预期的那么大，目前的数字资产市场受矿工影响较大。在大多数矿机开机就亏钱的情况下，矿工需要在降低收益的同时管理风险，提高对高能耗旧矿机的处置，在瞬息万变的环境中生存。

从长远来看，比特币减半将在未来六个月至一年内对市场产生持久影响。